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[看好评级]钢铁行业周报:淡季价格自然回落 冬储需求有望拉动钢价

2018-04-12 15:30 来源:中国经济时报

 
本期行业概况及投资提示:
淡季价格自然回落,冬储需求有望拉动钢价。年关将至,气温下降,淡季来临,市场需求自然回落,成交阶段性走弱明显,加之年底商家存在资金回笼需求,出货套现也使得价格下跌。价格的回调以及对于来年开春需求释放的预期促使贸易商冬储,冬储需求有望在1-2月继续拉动价格上涨。本周钢材产品加权价格变动-1.53%至4743 元/吨;螺纹、高线分别变化-2.70%、-2.23%至4692、4864 元/吨;热轧、冷板、中板分别变动0.20%、0.08%、-0.18%至4417、5012、4351 元/吨;另外无缝管、焊管、无取向硅钢、取2 向硅钢价格分别变动-1.75%、-2.02%、0.50%、0%至5600、4607、6080、12400 元/吨。不锈钢300 系热轧和不锈钢400 系热轧分别变动0.64%、0%至15700、8800 元/吨。

铁矿石整体偏强。外矿供给端,上周(12/11-12/15)北方六大港口进口矿到港量1153万吨,环比增加466.3 万吨。国产矿供给,根据12 月15 日数据,国产矿山企业产能利用率59.30%,环比上升0.1 个百分点;需求端,钢厂高炉开工率62.15%,上升0.27 个百分点,产能利用率71.33%,上升0.01 个百分点。周进口PB 粉矿 61.5%、唐山铁精粉66%分别变化4.5%、0%至532、608 元/吨。焦炭价格持续走强。供给端,全国焦企产能利用率67.16%,较上周降低0.98 个百分点;100 家样本钢厂焦炭库存增加0.05 天至12.40 天。本周山西焦炭、主焦精煤分别变化7.6%、4.1%至2125、1520 元/吨。另外废钢、硅铁价格分别变化11.4%、0%至2516、11900 元/吨。

吨钢毛利大幅下降。本周螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润较上周分别变化-217、-203、-103、-107、-117 元至1105、1158、702、790、606 元/吨。钢材社会库存反弹,铁矿石港口库存持续回升。本周钢材社会库存变化1.59%至787 万吨,其中热轧、冷轧、中板、螺纹、高线库存分别变化-1.88%、-0.69%、0.55%、4.09%、3.98%至177、104、99、310、97 万吨。主要港口铁矿石库存较上周变化1.38%至14537 万吨。

投资策略:春节后需求将集中释放,目前低库存下冬储需求有望在1-2 月继续拉动价格上涨,盈利提高。明年全年看,内需平稳,海外经济复苏有望带动国内出口超预期回暖,钢铁供需依然维持紧平衡,高盈利继续维持势必将推动行业估值修复。推荐具备内生盈利成长性的全球钢铁龙头宝钢股份,央企且有整合预期的鞍钢股份,受益于制造业投资恢复的板材区域龙头新钢股份,*ST 华菱,南钢股份,大冶特钢,受益于粤港澳大湾区城市经济圈的区域建材龙头韶钢松山,三钢闽光,同时关注凌钢股份。

本期重要信息回顾:
近期废钢大涨背后的产业逻辑:电炉钢政策是最大推手
沈文荣:明年最大的不确定性是电炉钢产能

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